Küresel Piyasalar / Borsa ve Sektör Beklentileri / Temel Görünüm Bilgilendirme
ABD BaşkanıTrumpkoltuğa oturduktan sonra sergileyeceği tutum küresel piyasalarda volatiliteyi artırması beklenirken bir yandan da hem küresel merkez bankalara yönelik beklentiler hem de ekonomik göstergelere yönelik gelecek dönem yol haritası bu süreçte ölçeklendirilmeye çalışılıyor.
Başkanlık koltuğu kendisine ülkeler arası iletişimi daha ılımlı bir tempoda gitmesi gerektiğini mi gösterecek yoksa karakteristik özelliği dolayısıyla 2016 benzeri bir süreçte mi hareket edecek hususu takibimizde olacaktır.
Şimdilik tarifelerin kademeli bir şekilde masada olacağı psikolojisi piyasaları kısmi olarak rahatlattı, 20 Ocak sonrası takibini sürdüreceğiz.
Fedüzerindeki beklenti ise şu an için ilk indirim Temmuz ayına daha fazla odaklanılmış durumda. 2025 yılı yol haritası için Mart ayı toplantısı kritik bir öneme sahip olmakla birlikte ilgili toplantıya kadarki süreçte de Trump (1), Fed yetkilileri mesajları ve yılın ilk Fed toplantısı (2), ekonomik göstergeler (3) ayrı ayrı takip edilecektir.
İstihdam verileri sonrasında gözlerEnflasyonverisinde olacaktır. Manşet tarafta artış beklenirken katı görünümlü Çekirdek verinin bir öncekine paralel bir tutumda devam etmesi bekleniyor.
Tüm veri setine birlikte baktığımızda ve Bloomberg anketinde 2025 median beklentilere baktığımızda çok ekstrem düşüş beklentisi yıl genelinde olmadığı gibi New York Fed anketinde de hane halkı daha yüksek beklentiye (%3,00) sahip 2025 yıl sonu görünümünde.
Daha çok fazla data setini yıl genelinde göreceğiz ancak Enflasyon ve İstihdam verileri Fed projeksiyonunu daha net anlayabilmek adına referans gösterge olmaya devam etmektedir. Bir bütün halde göstergeleri aşağıdaki tablodan görebilirsiniz.
Bu süreçtetraderlar portföylerinişekillendirmek isteyecektir. Bu açıdan küreselborsa endekslerive özelindeşirketlerdepotansiyel olana doğru bakış açısı çok doğal bir refleks olarak izah edilebilir. Bu açıdan Küresel borsa endekslerine yönelik 12 aylık analist beklentilerini değerlendirdiğimizde tam da Trump Başkan ile birlikte kobilerin daha iyi bir reaksiyon vereceği psikolojisi analistlerde rakamlara yansımıştır. Avrupa, ABD ve Çin kıyaslamalarındaRussel200(%29) ön planda yer almaktadır.
Tabi burada bir hatırlatma, Türkiye’de olduğumuz için bu rakamlar bize çok basit gelebilir. Ancak 2,7 Enflasyon ve 4,5 Faiz olan bir ülkede bu rakamlar oldukça güçlüdür…
ABD özeline biraz daha derinlemesine girdiğimizdeanalistbeklentilerini bu sefer demuhteşem 7’live endeks içerisinde getirisi en yüksekşirketlereçevirelim.
Muhteşem 7’li içerisinde en iyi performansNVIDIA(%30) için beklenirken geçtiğimiz yıl olduğu gibi bu sene de TESLA için çok da iyimser değil analistler. Tabi Trump Başkan / Elon Musk gövde gösterisini nasıl yapar, TESLA hikayesinde Çin mücadelesi nasıl sonuçlanır yıl genelinde süreci takip edeceğiz. Özellikle finansal sonuçlar analistlerin beklentilerini değiştirecek mi hususunda takibimiz devam edecektir.
SP500, Nasdaq ve DJ30 endeksleri içerisindeen az 20 analistinkatılımıyla endeks içerisinde en yüksek getiriye sahip şirketler kategorisindeSP500için Moderna,Nasdaq100için Mongodb,DJ30içinse NVIDIA yer almaktadır.
Son olarak da borsa endekslerinin geldiği nokta itibariyle özellikleABD’de düzeltme beklentileriister istemez gündemi meşgul ediyor hususunda F/K geçmiş dönem zirvelere baktığımızda hala alan mevcut. Bu açıdan keskin düzeltmeler bir olay / güçlü haber akışları olmadığı müddetçe çok beklenmemelidir. Ek olarak ileriF/Klarda da gelecek dönemde gerçekleşmesi beklenen düşüşlerde özellikle şirketlerin finansal sonuçlarına yönelik daha iyimser beklentiler oluşmasını sağlayabilir. Tabi fiyatlarda çok ekstrem bir düşüş eğillimi izlenmezse.
Son olarak da yarı iletken sektöre yönelik yer alan 12 şirketin toplampiyasa değerinin yine sektör içerisinde yer alanBroadcomdeğerine yakın olması dikkat çekiyor. Bu aradaNVIDIAsektörün en güçlü şirketi ve Broadcom de bu şirketi takip ediyor. Bu sektöre ilişkin geçtiğimiz hafta kıymetli bir meslektaşımız güzel bir çalışma hazırlamıştı, incelemek isteyenler için adresi paylaşıyorum (https://www.gcmyatirim.com.tr/
Çarpanlar / Rasyolarnezdinde kıyaslama yaptığımızda son yıllarda çok güçlü yükselişler sergileyenNVIDIAtarafında hala potansiyelini korunmakta, karlılık rasyoları sektörel ortalamalar üzerindeki performansı ile dikkat çekmeyi sürdürüyor. Dolayısıyla da sektör içerisinde şirket bazlı ayrışmaların olabileceği ancak NVDIA önderliğinde yine sektör ve endeksin düşüşleri sınırlı tutarak pozitif eğilime devam edebilme senaryosu ön planda yer almaktadır.
Dolayısıyla da ABD borsa endekslerindeki olası düzeltme senaryoları da bu tür şirket performans değişimleri ile birlikte sınırlı olabileceğinden covid / savaş benzeri ek gelişmeler olmadığı müddetçe potansiyelin devam edebileceği unutulmamalıdır.
Kudret AYYILDIR
